保时捷近期晓喻，将其合手有的一齐布加迪关联股权出售给由 HOF Capital 牵头的海外财团，其中包括对 Bugatti Rimac 的 45% 胜利股权，以及对 Rimac Group 的 20.6% 波折股权。

交游中 Bugatti Rimac 举座估值约 10 亿欧元，展望 2026 年底前完成交割。

这意味着自 1998 年收购布加迪以来，全球汽车集团对布加迪长达 28 年的截至，就此完毕。

保时捷聘用在此刻剥离布加迪这一超豪华钞票，中枢原因在于其正在接收严峻的财务压力。

2025 年，保时捷全年集团销售收入同比收缩 9.5%，降至 362.7 亿欧元。贸易利润的跌幅更为显明，从 2024 年的 56.4 亿欧元大幅回落至 4.13 亿欧元，同比降幅高达 92.7%。企业的销售报告率由 14.1% 骤降至 1.1%，汽车业务的 EBITDA 利润率也从 22.7% 下滑至 13.3%。

功绩的大幅下行，很猛进度上源于保时捷中枢销售市集的需求萎缩，尤其是在中国市集遇到了权贵阻力。

中国曾是保时捷全球最大的单一市集，2021 年的年销量一度迫临十万辆大关，约占其全球总销量的三分之一。但是，跟着国内汽车市集的结构性变化以及浪费者对传统豪华品牌知道的纪念感性，卡宴等过去热销车型的市集大喊力缓缓减轻，导致保时捷在华销量聚会四年出现下滑。

2025 年，保时捷在中国市集的委派量仅剩 4.2 万辆，业界对 2026 年的预期更为保守，展望将进一步下探至 3 万辆。

奉陪销量的减少，保时捷在中国的线下销售麇集也资格了急剧收缩。2024 年其在华门店尚有约 150 家，到 2025 年已有 46 家经销商聘用退网，并策画在 2026 年底前将门店总和精简至 80 家傍边，短短两年内门店边界近乎腰斩。

在市集端承压的同期，保时捷里面还包袱着高额的特殊支拨。

财报知道，公司近期产生了高达 39 亿欧元的迥殊用度，其中包含受好意思国关税政策影响带来的 7 亿欧元成本、能源电板关联业务支拨的 7 亿欧元，以及因居品策略疗养和企业边界优化所激发的 24 亿欧元重组支拨。

在营收骤减与支拨剧增的双重挤压下，2026 岁首赴任的保时捷全球 CEO 迈克尔·莱特斯启动了「求实转型」策略。

新策略的中枢聚焦于踏实价钱与利润，保时捷毅力中止了自主分娩电板的谋划，并撤退了此前设定的「至 2030 年纯电车型委派占比超 80%」的策画，还决定决定放缓纯电动车型的上市节拍，转而延伸现存燃油车型的人命周期，并重启经典 911 车型的改款责任。

在现款流很是弥留、亟需回笼成本以复旧内燃机与夹杂能源技能研发的配景下，剥离布加迪这么高干涉、低产出的钞票，便成了保时捷优化资源建树的合理聘用。

▲迈克尔·莱特斯

布加迪由意大利裔法国设想师埃托雷·布加迪于 1909 年创立，从 1920 年代总揽勒芒赛说念的 Type 35，到 1930 年代为欧洲皇室专属打造的 Type 57 SC Atlantic，2026世界杯竞猜(中国)官网一直在汽车工业中占据着特殊的高端定位。

1998 年，全球集团收购了堕入筹备窘境的布加迪，并将其打造为展示集团极限工程技能的平台。2005 年推出的布加迪威龙，凭借复杂的 8.0 升 W16 四涡轮增压发动机，奠定了其顶级超跑的地位。

但是，布加迪的居品定位决定了其无法走量产道路。其单车售价常常在数百万欧元以上，年产量极其有限，但每款新车的研发和测试成本却居高不下。

在保时捷和全球集团财务充裕的时候，这种高干涉、低产出的时势不错作为精粹的品牌形象工程；但当企业举座利润空间被大幅压缩时，督察布加迪的运行就成了一项千里重的财务连累。

早在 2021 年，全球集团便通过保时捷牵头，将布加迪装入与 Rimac 共同竖立的联合公司中以减轻财务压力。如今在保时捷本身难合计继之时，绝对割断与布加迪的股权干系便成了贼人胆虚的最终措施。

这次接办布加迪股权的买家并非传统汽车制造商，而是两家配景深厚的投资机构。

主导交游的 HOF Capital 总部位于纽约，现在措置钞票边界超 100 亿好意思元，投资组合涵盖了多家前沿科技巨头。另一家出资主力 BlueFive Capital 成立于 2024 年，总部设在阿布扎比，钞票边界超 150 亿好意思元。

跟着这笔交游的落地，带有中东主权配景的成本认真踏入了由欧洲老牌成本主导了上百年的超豪华汽车领域。

不外，这两家 PE 机构不成动作是布加迪的新主东说念主。跟着保时捷的退出，Rimac 集团成立了对布加迪品牌的十足主导地位，并获取了全面的筹备截至权。

其首创东说念主 Mate Rimac 于 1988 年降生、被外界誉为「克罗地亚马斯克」，在 2009 年仅 21 岁时，在自家车库里凭借一台爆改加装电机的 1984 款良马 E30 踏上了造车之路，并一举冲突多项海外汽联认证的加快记载。

自后他创立的 Rimac 缓缓发展为全球集团等车企的中枢技能供应商，其集团估值在 2024 年已达约 155 亿东说念主民币。

▲Mate Rimac

在 Mate Rimac 的试验主导下，布加迪于 2024 年推出了售价超 400 万欧元的新一代旗舰车型 Tourbillon。这款车将布加迪的多缸引擎传统与最新的电控技能承接，用 V16 夹杂能源系统宣告了记号性的 W16 纯燃油期间认真步入历史。

▲布加迪 Tourbillon

详尽来看，保时捷这次出售是一桩三方各取所需的交游。

保时捷剥离了非中枢钞票并回收了可贵的现款流，投资机构借此介入了顶级挥霍市集，而 Rimac 集团则遂愿获取了百年超豪华品牌的竣工截至权。

但布加迪品牌的易主，也在一定进度上响应了现时通盘这个词超豪华汽车行业的缩影。

濒临愈发浓烈的市集竞争，兰博基尼、阿斯顿·马丁、玛莎拉蒂等顶级品牌齐一口同声地疗养了居品道路，压缩了在电动化领域的干涉并延后纯电车型的上市。

究其原因，金字塔尖的顶级购车客户在选购超跑时，其中枢诉求时时并非单一的环保或性能属性，而是无可替代的机械质感、居品的稀缺性与极高的储藏价值2026世界杯竞猜，这些传统燃油跑车所具备的特色，恰正是现时趋于同质化的纯电动技能所难以完全替代的。

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